预计Q345B无缝方管价格大幅下降短时期内难以改变

新年伊始人民银行明显增加货币供应，中国“两会”传出稳定经济增长“好声音”，房地产市场率先回暖，重要经济数据企稳回升，市场购买活跃，黑色系列商品中国需求担忧减退，以及世界主要国家央行加码货币宽松，包括实施负利率，尤其是美联储继续加息按兵不动，也都助力价格回升。据海关总署统计，今年1季度全国Q345B方管进口量24156万吨，同比增长6.5%;其中3月份进口量8577万吨，环比增长16.5%，比1-2月同比增速也提高了0.3个百分点。预计随着Q345B矩形管厂家消费量提高，多方面采购需求启动，中国Q345B方管进口水平还会继续提高。

　　今年以来Q345B无缝方管及黑色系列商品价格较大幅度上涨，表明持续多年的周期性回调将告一阶段。展望市场趋势，还将受益于宏观层面继续发出的“好声音”：譬如宏观经济数据开门红，信贷投放保持较大规模水平，新投资项目开工增多，房地产市场率先触底，下游行业产量或订单量增加等。

　　此外，还有两点必须引起关注。首先是补充库存成为需求增加新因素。一段时间以来，因为“买涨不买落”市场法则驱使，Q345B无缝方管及黑色系商品库存水平低于合理水平，有些企业甚至接近“零库存”。预计随着固定资产投资和工业生产增速触底回升，相关企业重建库存，将会带动社会库存向合理水平回归，从而成为2016年中国大宗商品需求增加的新因素。初步估算，如果相关行业启动Q345B无缝方管补库，2016年全国将会额外增加Q345B无缝方管需求5000万吨以上。其次是投机资本风险偏向改变。前段时期黑色系列产品价格过多跌落，甚至跌破中位成本，与国际投机资本利用和放大需求疲弱和美元加息预期，全面黑色系列商品做空，推波助澜有很大关系。现在世界主要央行加码货币宽松，包括实施负利率政策和美联储减缓继续加息频率;中国经济触底回升，大宗商品中国需求担忧消退;以及黑色系列产品价格降至中位成本本身，都促使国际对冲资金改变风险偏好，由先前需求疲弱下的市场沽空，转向中位成本之下低价位买入;另一方面，美联储没有因为加息和加息预期剪到“羊毛，开始抑制美元升值，刺激经济增长，这也使得从新兴经济体国家流出的资金与全球投机资本，开始转移避险偏好，由美元流向大宗商品，也包括色系列产品避险，从而投机性购买需求活跃。预计Q345B无缝方管价格大幅下降短时期内难以改变。

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